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现代商业134关于某国有企业构建股权投资全过程操作流程浅析
李锦慧 齐齐哈尔轨道交通装备有限责任公司 黑龙江齐齐哈尔 161002
摘要:某国有企业为适应企业日益复杂的股权投资需要,根据自身实际情况制定一套科学、有效的股权投资项目全过程操作流程,来规范企业股权投资操作行为,从源头上降低投资风险,增加国有资产投资收益能力。关键词:构建;股权投资;全过程;操作流程
随着全球经济一体化,国内外市场竞争压力骤增,某国有企业为了寻求自身的长远发展,从传统增长模式向资本运作增长模式转变,通过对外投资参与直至控制其它企业经营,迅速抢占市场,以实现配合本企业经营和获取投资收益的目标,增强企业核心竞争力和市场竞争力。按照自身情况制定一套科学、有效的企业股权投资操作流程,并严格执行,是某国有企业适应这一变化,规范企业股权投资操作行为,降低投资风险,增加国有资产投资收益的需要。
一、某国有企业构建股权投资全过程操作流程的必要性
一是规范某国有企业投资行为、提高投资效率和效果的需要。某国有企业之前投资项目少,项目零散,没有建立系统的股权投资流程管理,各项活动的职责权限不清晰．流程繁琐,流转周期长,流转效率低。使得企业股权投资操作存在诸多问题,如投资参与者不了解投资管控流程,增加投资周期,使得有些项目错失投资时机,或增加投资风险。因此构建规范的股权投资全过程流程管控,才能实现决策的科学化和民主化,从而有效防止决策的失误。
二是股权投资特性决定企业必须建立适合自身需要的流程管理。企业股权投资是一项系统工程,从投资到清退,往往涉及多个部门和人员,与之相关的横向及纵向关系也比较复杂。基于股权投资特点,构建股权投资全过程操作流程,将投资各阶段及其相关人员进行流程化处理,从而以流程管理为载体来达到对各要素的管理,最终实现对股权投资的精细化管控,从而适应某国有企业日趋复杂的股权投资发展需要。
二、某国有企业股权投资全过程操作流程构建原则
在构建过程中主要遵循以下原则:一要有法律严谨性。国家对国有企业股权投资控制相对较严格,股权投资要严格履行企业内部决策,还要受到国有资产监督管理部门的监管,如国有资产产权备案等,因此流程的构建要符合国家和企业关于股权投资相关法律、
法规、制度的规定要求,使流程具有法律严谨性;二要具备科学性。股权投资的系统性、复杂性决定了在流程构建过程中要全方位考虑各方面因素,按照股权投资操作过程科学地设计各部门和相关人员的职责,高效融合各方资源,以提高股权投资操作效率。三要实用性。流程要符合国有企业自身实际情况,使股权投资参与人员及部门能够清晰、明确自身在投资实施过程中的职责和责任,保证操作过程合理、流畅,使流程对长期股权投资实际操作具有切实可行的指引作用。
三、某国有企业股权投资全过程操作流程的构建
某国有企业将股权投资项目全过程操作流程划分为项目立项、论证决策、实施、日常运营、后评价、清退六个阶段,各阶段都要设计严格、合理的操作流程,股权投资全过程操作流程简图见图1,各阶段具体流程内容浅析如下。
(一)股权投资项目的立项
企业选择的股权投资项目必须从企业长远发展战略出发,选择有前瞻性、超前性,能够掌握产业发展方向的项目进行投资,从源头确保股权投资项目高质量。因此股权项目提出要从建立全方位信息收集渠道开始,设计严格的项目甄别管控程序,对于有意向的投资项目,进行初步调研论证,编制项目建议书。初步调研有助于企业决策机构对项目作出初步决策,可以减少项目选择的盲目性,为下一步可行性研究打下基础。
(二)对投资项目进行论证、决策
项目的各项技术经济的论证、决策,对股权投资以及项目建成投产后的经济效益,有着决定性的影响,是股权投资控制的重要阶段。一个股权投资若出现前期论证决策失误,则不管后期建设实施阶段运营管理如何努力,也无法弥补其损失。因此,项目通过立项审批后,就应该组建项目工作组,项目工作组应包括投资管理部门、财务部门、法律部门、技术部门等,重大投资项目还需聘请外
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交易费用视角下的钢贸质押融资问题研究
顾文洁 上海大学管理学院 上海 200444
摘要:基于钢贸质押融资业务的运行模式,从影响交易费用的三大维度即资产专用性、不确定性及交易频率分析其交易过程中的特点。通过分析发现质押融资业务存在较高的交易费用和其他社会成本,严重制约了物流金融的发展。文章最后提出了降低质押融资交易费用的建议措施。关键词:质押融资;交易费用;钢贸企业
一、引言
近年来,钢贸融资业务蓬勃发展,通过盘根错节的金融借贷、质押融资,钢贸行业获得了大量融资。统计数据显示,2011年全国钢材贸易贷款1.89万亿,占整个银行贷款的比例达3.5%。然而,由于宏观经济的影响和现有制度的制约,钢贸质押融资发生了质变,虚拟仓单、重复质押现象屡见不鲜[1],比如上海、乐从钢贸事件更是震动全国。
国内不少学者已对钢贸融资危机从不同的角度作了探讨,然而基于交易费用经济学视角的探讨则非常少。按照科斯(Ronald H. Coase)[2]和威廉姆森(Oliver. Williamson)[3]的交易费用理论,融资作为一项交易活动同样具有成本,如果交易费用过高,则会引起质押融资业务的发展停滞甚至崩溃。因此文章基于钢贸质押业务的运行模式分析,从交易费用的视角探讨钢贸质押融资问题并提出相关建议。
二、交易费用理论概述
交易费用这一经典经济学思想最早来源于科斯,此后威廉姆森、马修斯(R. C. O. Mathews)、张五常等学者从不同角度对交易费用进行了深入研究。其中,威廉姆森[4]认为交易费用就是“经济系统运转所要付出的代价或费用”,并且将它分为事前和事后两部分。他还较全面地探讨了交易费用的确定因素[3],并将其分为“交易因素”,包括资产专用性、不确定性、交易发生的频率;“人的因素”,包括有限理性和机会主义行为。威廉姆森认为上述两方面因素的存在会独立或相互结合地影响使交易费用。。
部专家、权威中介机构参与。项目的投资论证由项目工作组组织完成。论证工作主要对投资项目进行可行性研究,组织专家论证,编写可行性研究报告。可行性报告编制完成后交由决策机构进行审批,只有审批后的投资项目才可予以实施。
(三)投资项目的实施阶段
对于审批通过的投资项目,投资工作组应着手草拟投资合同(协议)和章程,其中境外并购、投资项目的合同还需聘请权威律师、注册会计师、注册评估师等专业人员进行审核。一般在投资合同或协议中要载明,只有取得企业决策机构对股权投资项目批准,及按规定取得相关政府部门审核、备案后,合同或协议方可生效。如果是合资合作项目,根据草拟的投资合同(协议)和章程,与合作方进行商定,双方达成一致后,投资合同(协议)应由法定代表人或授权人员签署。合同生效后,进行资本金投入,货币资本投入要做好财务审批流程,非货币资本投入首先要进行审计、资产评估后,资产管理部门做好资产移交、过户手续。项目实施过程中,投资工作组应安排专人掌握资金使用情况、工程进度和存在的问题。
(四)股权投资日常运营管理
企业股权投资形成的子企业、参股企业如何管控,是实现预期投资目标的关键。在股权投资完成后移交日常管理过程中,一定要衔接好,企业管理部门要在投资过程中参与进来,对子企业的管理架构预先设定好,在后期移交后,能够顺利将投资目的贯彻到日常运营管控中。在日常运营过程中,某国有企业根据被投资企业特性不同,分别构建了不同日常运营管控模式,企业股权投资完成后,根据被投资企业特性,直接划入与之相适应的日常管控模式,其中主要的管控模式有:境内全资、控股子企业管控体系,境内参股企业管控体系,境外全资、控股企业管控体系,境外参股企业管控体系。
(五)股权投资项目后评价
股权投资项目后评价承担了重要的项目总结及评价工作。股权投资项目后评价工作主要是对项目的决策是否正确、执行效果
如何、效果是否达到预期要求所进行的总结和评价,并通过信息反馈,指导股权投资主体的投资活动,达到提高股权投资效益、规避投资风险的目的。股权投项目后评价一般进行一整个会计年度后进行,其内容主要包括四方面,一是对项目实施过程的评价,二是对股权投资项目投资效果后评价,三是对股权投资项目的影响评价,四是对股权投资项目的综合后评价。
(六)长期股权投资的终止、清算和处置
对股权投资的处置,由专门部门定期分析投资项目的经营、财务情况,对不符合企业发展战略或丧失继续持有价值的股权投资,企业应及时进行处置,提出处置报告,列明处置的股权投资的种类、数量、原因以及处置方式,进行决策审批。为防止处置过程中的舞弊行为,股权投资的处置价格应由外聘的资产评估机构进行评估,也可将整个处置委托专业机构来完成。
参考文献:
[1]苑志杰、魏法杰、毕翠霞.国有企业股权投资项目后评价若干问题研究.项目管理技术.2014.3第12卷第3期
[2]郭赞宏.企业长期股权投资内部控制及其风险管理.现代商业.2012.15
[3]崔卫国.施工企业流程管理的实践与效果.山西建筑.2012.10
[4]曹中.基于企业流程管理的内部控制体系研究.会计之友.2012.3
[5]刘士丹.浅析中国企业的流程管理.经营管理.2013.4
作者简介:
李锦慧(1978——)女,汉族,黑龙江齐齐哈尔市,齐齐哈尔轨道交通装备有限责任公司,经济师,硕士学位,企业对外投资管理岗位。