国有资本运营公司与投资公司有何不同

国有资本的运营公司与投资公司有何不同

《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指明了今后国有企业改革的方向，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

国有资本运营和投资公司的建立将促使国有资产管理

体制由原来的国资委管人、管事、管企业转为以管资本为主，原来的“国资委-国有企业”的两层结构也将转为“国资委-国有资本运营和投资公司-混合所有制企业”三层结构。国资委是国有资产监管机构，国有资本运营和投资公司是国有股权的持股人，混合所有制企业则从事生产经营活动。国有资本运营和投资公司的建立无疑会促进政企分开、政资分开的改革。

国有资本投资公司和国有资本运营公司都是国家授权

经营国有资本的公司制企业，都是国有资产的直接出资人代表，持有现有国有企业股权，替代国资委行使出资人的职责。国有资本的投资和运营公司都是国资委制定的国有资本战

略和国有资本经营预算的实施载体，都以国有资本的保值增值为目标。国有资本投资运营公司与所出资企业强调以资本为纽带的投资与被投资的关系，更加突出市场化的改革措施

和管理手段。在投资管理、公司治理、职业经理人管理、管控模式、考核分配等方面，都将更加市场化，更加充分体现国有经济的活力、控制力和影响力。国有资本运营公司和国有资本投资公司都是涉及到国家安全的重要机构，都将采用国有独资的形式。

国有资本投资公司和国有资本运营公司如此相似，但是在《决定》中为什么又要分设为两种公司呢？虽然这两种公司都是管资本的，但实际中经营的侧重点是不同的。

1.对象不同

国有资本运营公司以资本运营为主，运营的对象是持有的国有资本（股本），包括国有企业的产权和公司制企业中的国有股权。

国有资本投资公司以产业资本投资为主，主要是投资实业，以投资融资和项目建设为主。

2.目标不同

国有资本运营公司侧重改善国有资本的分布结构和质量效益，强调资金的周转循环、追求资本在运作中增值。通过国有资本的运营，重塑科学合理的行业结构与企业运营架构，提高资源配置效率。

国有资本投资公司着力培育产业竞争力，重点是要解决国民经济的布局结构调整。通过资本投资而不是行政权力保持对某些产业和企业的控制力，实现政府的特定目标。

3.方式不同

国有资本运营公司的经营方式包括兼并或分立，成立合资公司、公司制改建、培育上市公司、产权转让置换等。国有资本运营公司是纯粹控股企业，不从事具体的产品经营，主要开展股权运营，行使股权管理权利，在资本市场通过资本运作有效组合配置国有资本。

国有资本投资公司通过投资事业拥有股权，对持有资产进行经营和管理。国有资本投资公司通过产业资本与金融资本的融合，提高国有资本流动性，开展资本运作、进行企业重组、兼并与收购等。

4.作用不同

国有资本运营公司的功能和作用是推动国有资本合理

流动，重塑有效的行业结构和企业运营架构，避免重复建设、恶性竞争，切实提高资源配置效率，促进关涉国家安全、国民经济命脉等混合所有制企业的发展壮大。

国有资本投资公司的功能和作用是促进企业技术创新、管理创新、商业模式创新等，提高国有资本流动性，更好地发挥国有资本的带动作用，将若干支柱产业和高科技产业打造成为优强民族产业。

国有资本运营和投资公司就好像管理国有经济的两只手，虽然这两种公司的目标是一致的，但国有资本运营公司是侧重于市场配置的无形之手，而国有资本投资公司是侧重

于政府调控的有形之手。

国有资本运营公司侧重于发挥市场机制的作用，推动国有资产实现形式由实物形态的“企业”，转变为价值形态的资本，包括证券化的资本。促进国有资本在资本市场上的流动，使国有经济布局和功能可以灵活调整，利用市场的力量让资本流动到最能发挥作用的地方，使国有资本发挥更有效的作用。国有资本运营公司意在降低市场中的交易费用，担负着健全国有资本市场体系的职责。国有资本运营公司要将国家所有实物形态的国有资产转换成可以用财务指标清晰

界定、计量并具有良好流动性、可进入市场运作的国有资本，从而使“半政府工具，半市场主体”状态的国有企业，成为平等的市场竞争的参与者。

国有资本投资公司侧重于市场失灵或市场残缺的纠正

和弥补。对于信息不对称和自然垄断的领域，对于市场无力或不愿意投资但对于国民经济又特别重要的领域，以及关系国家安全和国民经济命脉的领域，国有资本的投入都将发挥重要的作用。国有资本投资公司意在实施国家对经济的引导，实现政府特殊的公共目标，如减少社会不公、促进区域协调发展等。国有资本投资公司为了实现政策性目标进行产业类投资，通过资本投资而不是行政权力保持国有经济的控制力和影响力。